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金蝶国际在7月5日发盈利预警后，公司股价从9.19港元，跌至昨日开盘的6.91港元，乍一看，貌似公司的经营陷入了严重困境，不过笔者倒认为，这是金蝶在云转型路上必然遭遇的坎坷。
首先是外部环境，这两年经济下行，中美贸易战等外部客观因素，国内众多企业处于历史上的艰难期，金蝶在中小型企业软件系统中占据强有力的市场地位，整体宏观经济的减速在同行业中对金蝶的影响非常大。麦格理研究报告也指出，“中国宏观经济减速直接影响了金蝶的经营”。
国金证券则指出，盈利预警从另一方面恰好说明，金蝶云业务持续高成长，公司产品力再次得到证明。净利润表现下滑是云转型中企业的必经阶段，市场对此应早有预期。多家证券研究机构表示，现阶段对公司的关注重点不是盈利水平，而是追踪收入增速及客户留存率，只要二者保持稳健，未来进入大规模盈利阶段只是时间问题。因云业务仍然保持了强大的增长动力，包含美银美林等多家外资机构都重申对金蝶的“买入”评级。
其实，从金蝶自身来看，内在动力也支持金蝶向更好的方向发展。去年，金蝶推出了面向大企业客户的金蝶云·苍穹平台，被众多投行看好，标杆大客户持续落地，加之当前中美竞争，对国外老牌SAP、oracle的国产替代趋势有明显的战略意义。
IDC(国际数据公司)发布最新的《中国公有云市场2018年上半年跟踪报告》，显示，金蝶超越微软、SAP等国内外厂商，继续保持SaaS收入第一。报告还显示，金蝶 SaaS ERM公有云市场占有率从去年的14%上升到15%，蝉联第一。 此外，2018年上半年SaaS财务云市场排名第一，占比37.3%。这是继2016年、2017年后，金蝶再次取得了整体企业级SaaS、SaaS ERM和SaaS财务云的三料冠军。
行业来看，工信部发布“中国制造2025”和“十三五”系列规划部署，提出“百万企业上云”的政策目标以来，金蝶竭力响应号召，在“企业上云”方面遥遥领先，根据查实各地政府网站发现，金蝶目前已入选广东、湖南、四川等全国6大省区及22座城市的政府推荐供应商目录，成为工信部认证“百万企业上云行动战略合作伙伴”。
此外，国家税收政策里的普惠性减税与结构性减税, 也影响着行业发展，今年上半年，政府将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，那么在赖以起家的拳头产品财务云领域中，又为金蝶带来新的一轮市场机遇。在抓住行业政策红利这一局较量，金蝶无疑取得领先先机。
目前，金蝶已经连续签下华为、腾讯、阿里巴巴、建发、中石油国际、温氏集团等，在业内算得上是拥有最多顶级世界500强的云服务商。 针对近期股价变动，金蝶回应公告称，上半年实现云业务营业收入5.3-5.7 亿元，同比增长50%-60%。正如天风证券所说，展望未来五年，技术变革和国产替代推动，继续看好公司分享超大和大型企业上云的产业蓝海。金蝶实现2020年的云业务增长目标，即35-45 亿元收入中云业务占比达60%是大概率事件。
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